芯片大玩家:辗转美股、港股、A股如今合作伙伴反目成仇

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  2018年风风雨雨,中兴事件、华为风波让中国芯片市场风声鹤唳。有这么一家公司,它曾是中兴的第二大芯片供应商,刚刚又与华为海思半导体签订全线代理协议,它的故事同样耐人寻味。

  这家公司就是以芯片代理业务起家的科通芯城(。科通芯城CEO康敬伟也已经在资本市场浸淫十多年,在科技界和资本市场都算得上是老玩家。

  无论是从纳斯达克退市,被一部分投资者斥责“声名狼藉”;还是登陆港股遭遇机构沽空,被贴上“世纪骗局”标签;又或者是目前准备拆分业务回归A股,讲那AI的故事。

  2005年,百度在纳斯达克上市首日股价暴涨,创造中概股神话。彼时,全球互联网圈已经度过那场“跨世纪”的互联网泡沫危机。来自深圳的科通集团也是在2005年进入纳斯达克,证券代码COGO。

  科通集团起初是作为全球集成电路设计巨头博通的中国区代理,后来自称是中国最大的IC元器件分销商,公司由康敬伟成立于1995年。

  毕业于华南理工大学电子工程专业的康敬伟,在大学时就表现出一定的商业头脑。曾经利用假期时间,他从广州向重庆倒卖香烟补贴家用。参加工作后,康敬伟做过深圳宝安一家电子厂的流水线工人,也做过销售,后从销售岗跳槽到松下深圳分公司。

  毕业没几年,康敬伟就选择了创业,建立了科通集团。“那时上游厂商资源不够,好多市场急需的交钥匙方案需要代理商研发,生意比较好做。”一位行业人士告诉野马财经。

  当时,科通自定义为“方案提供商”,并收购了许多技术团队和子公司。开疆扩土的岁月里,风口和技术的结合亲密无间,却也为后来的变故埋下伏笔。

  2008年金融风暴的到来,科通和众多公司一样,股价一泻千里。2007年10月31日,COGO股价达到22.5美元/股的历史最高位。一年后,COGO股价再没有超过10美元/股。

  另一方面科通所处的行业发生重大变化。随着国内IT公司的崛起,下游客户熟悉了“套路”,大客户不再需要代理商交钥匙方案,一些超级大公司选择直接找美国原厂谈合作。

  由此,科通需要重新定位公司的主营业务。2010年,国内互联网电商时代滚滚而来。科通芯城()随之成立,拓展全新的互联网销售业务,号称“中国首家面向中小企业的IC元器件自营电商”,业务从线年科通决定业务重组,意图转战港股市场。为了回归港股,康敬伟开始了一系列资本运作。日后的很多是是非非,也正是由此铺陈开来。

  比如,2013年11月,科通集团改名为Viewtran Group,Inc.,股票代码变为VIEW。此后,康敬伟还主导了两次对科通集团子公司资产的回购,一些资产被装入科通芯城。

  科通集团公告称,回购是为了股东价值最大化,让公司发展轻资产和服务收入导向的公司,并无意解散或私有化,仍想维持上市公司地位。

  康敬伟此举遭到内部高管邓晓锟的反对。邓、康二人原本是亲密伙伴。邓当时主管的科通宽带是科通集团利润的重要来源。

  “我们子公司业绩不错,通过对赌刚刚赢得了一部分股权,大概是十几美元一股。由于康敬伟没有选择私有化美股,而是购买其中主要优质业务装入港股,之后莫名其妙地弃美下市,所以回购时候股价就只有两块多了。这等于是损害我们技术管理经营团队的利益。”邓晓锟对野马财经表示,他认为康敬伟在损害包括他在内的小股东利益。

  这笔股份疑似曾有过披露。烽火研究曾提到2010年12月,Cogo Group公告将Comtech Broadband的30%股份免费赠送给一个员工,并未披露名字。邓晓锟向野马财经证实,这部分股权正是自己业绩对赌所得。

  据邓晓锟讲述,当时康敬伟为了安抚以他为代表的高管,答应在港股上市后,支付一部分现金及港股股票作为补偿。“看在多年交情上”,邓答应了。然而,在利益纠纷面前,曾经一同打拼的搭档终究还是不欢而散,“只能共苦,无法同甘”邓晓锟总结。

  2014年5月,康敬伟辞去了Viewtran董事长和CEO职务。次年4月,Viewtran从纳斯达克退市。这次退市运作,留下一堆至今也扯不清的话题。

  2014年7月18日,科通芯城正式在港交所挂牌交易,代码00400。瑞银是科通芯城的独家保荐人。在基石投资者里,出现了收购Viewtran大部分资产的Blueberry Capital。

  在香港上市后,董事长康敬伟共持有科通芯城51.08%股份,这其中通过旗下Envision Global全资公司控股50.95%的股份。

  此外,科通芯城还成立了智能硬件创新创业平台——硬蛋,提供以智能硬件供应链为核心的服务,试图成为时下流行的“孵化器”。根据官网介绍,依托科通芯城这个电子制造业“企业采购”O2O服务平台,硬蛋已成为智能硬件创新创业平台。2014年成立至今,硬蛋平台已经汇聚了24000个智能硬件项目,15000家供应商,2000万粉丝且仍在快速增长。

  这要是在A股市场会是一个不错的“概念”,然而港股就未必如此。一位香港机构人士对野马财经表示:“港股不爱听故事,最多两年,一个公司如果没有拿得出手的业绩就会陨落。”

  在一篇报道中,康敬伟被形容为“不想讲故事的理科生”,“数据、理性、分析、‘先想通商业逻辑’是他的关键词”。报道刊发不到一年,科通芯城遭到了“狙击”,被质疑的恰恰是它的商业逻辑和故事。

  2017年5月22日,来自新加坡的沽空机构烽火研究上线,发布的第一个报告便把矛头指向科通芯城。在这篇名为《科通芯城(400.HK)横跨10年的世纪骗案》的做空报告中,烽火研究表示,“科通芯城不但夸大收入及净利润,其线上平台所谓的‘中国最大的硬件创新平台’硬蛋也完全是一个骗局。”“股价有95%的下跌空间。”

  当日,科通芯城股价随即大跌22%,从9.85港元下跌至7.8港元后临时停牌。康敬伟在高铁上召开紧急电线日晚间,科通芯城发布公告对烽火研究的报告一一澄清和反驳,并公布股票将于5月31日复牌。

  恰好在5月31日凌晨,烽火研究针对科通芯城澄清公告再发报告反驳。5月31日复牌当日,科通芯城股价再次下跌约23%。6月1日再度大跌近27%。市场对科通芯城的澄清并不买账。

  沽空事件的影响也是深远。2018年6月,康敬伟曾表示:“科通芯城规模扩张依赖于银行的信贷,沽空事件出来以后,我们没想到的是香港银行出现了连锁反应。大概两个多月我们的钱只有出没有进,然后进的钱全部都被封掉了。其实我们能活下来已经算是奇迹。”

  今年,科通搬进了簇新的深圳科通微软大厦。康敬伟忙得甚至没空回复公关发来的大量商务邀请,“我们现在就是专注于业务,股价的事情就交给市场去判断吧。”

  截至2019年1月2日收盘,科通芯城股价收于2.62港元/股,市值38.70亿港元,大约只有市值高峰时五分之一。

  “沽空事件”如今尘埃落定,康敬伟也算是“苦尽甘来”。然而,老搭档邓晓锟却依然愤愤不平。

  因为当初未能兑现的补偿和已经贬值砸在手里的股票,他和康敬伟的关系降到冰点。邓晓锟被踢出局,但他的股权退出和分红问题依然悬而未决。由于所掌管的子公司科通宽带曾是集团重要营收来源,邓晓锟认为自己为科通集团立下汗马功劳。

  一位博通前高管和科通宽带前员工都向野马财经证实,邓晓锟掌管的科通宽带对科通集团至关重要。然而,对于康邓二人的恩怨,此二人都不愿发表看法。野马财经联系科通芯城公关,对方表示:“这些旧闻,公司都通过联交所和各大媒体统一回复了。”

  二人矛盾的另一部分原因,有可能与双方对未来线上业务方向看法不一有关。邓晓锟向野马财经表示,自己喜欢有话直说,希望线上业务真正地向产业垂直互联网发展,能帮业界带来价值,能融合第三方的平台。

  2017年3月,硬蛋科技内部人士对蓝鲸TMT表示,从目前了解的情况来看,预计硬蛋将于明年登陆A股市场。在此之前,康敬伟曾透露,硬蛋已确定从香港上市公司科通芯城剥离出来,并引入战略投资者,作为独立平台在A股上市。

  2017年1月20日,多喜爱(002761.SZ)公告称第一大股东陈军、第二大股东黄娅妮因“个人资金需求”合计质押股份占公司总股份的42.52%。质权人为君创发展(深圳)有限公司,法人正是康敬伟。4月11日,多喜爱宣布与硬蛋科技签署合作框架协议。

  陈氏夫妇质押了手里绝大部分多喜爱股权,向君创发展借钱。康敬伟将旗下的硬蛋科技平台与业务嫁接至多喜爱。如果陈氏夫妇到期无法偿还借款,君创发展将通过司法程序拿到多喜爱控股权,硬蛋科技便可实现曲线上市。

  在科通芯城遭遇沽空后,多喜爱也出现多个跌停。因控股股东陈军、黄娅妮质押股份触及警戒线日开市起停牌。停牌前不足一个月时间,多喜爱股价遭腰斩。

  2017年7月25日,多喜爱与硬蛋科技宣布合作终止。8月末,康敬伟正式表示硬蛋将不会再分拆出去,将升级为AI技术成果的转换平台。

  当野马财经试图跟科通芯城公关核实公司曾经的风雨细节时,对方表现得很是诧异:“已经很少有媒体问这一年多前的故事了。”然后,她发给了我们几个链接:《AloT引爆新时代》、《科通芯城加入苏宁智能联盟,共建硬件生态圈》等。

  或许,这才是康敬伟治下的科通想聊的新故事,而非那张过去的CD。康敬伟和科通芯城的下一次腾挪,又会在何方?你认为呢?欢迎在评论区留言。

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